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在ＬＭＥ基金的推動下，ＬＭＥ銅價再創(chuàng)新高，目前已經(jīng)站穩(wěn)５０００美元／噸整數(shù)關(guān)口，紐約ＣＯＭＥＸ期銅同樣創(chuàng)出歷史新高；滬銅在ＬＭＥ銅向上牽引的作用下補漲欲望也特別很是強烈，主力５月合約目前報漲４８７００元／噸附近，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價同樣處于一個強勢上漲的階段，已經(jīng)站穩(wěn)４９０００元／噸。
看來目前銅價上漲的動能照舊很足，“重勢不重價”這句話在本輪銅牛中，已經(jīng)得到了最充分的表現(xiàn)。根據(jù)目前的基本面來推斷（世界經(jīng)濟環(huán)境和庫存情況等），２００６年銅價團體上依然會維持在歷史相對高位，在基本面團體仍舊向好的背景下，并不排除基金借用工人罷工、產(chǎn)量跟不上供需等利多因素將銅價繼承推高。筆者認為，在ＬＭＥ銅價的強勢帶動和我國現(xiàn)貨銅將再次面臨緊缺的情況下，滬銅將追隨ＬＭＥ銅再次向上拓展空間。
供求嚴重是導致銅價上漲的原動力。眾所周知，影響銅價漲跌的最重要因素就是ＬＭＥ庫存，在前期的銅價走勢當中，庫存的轉(zhuǎn)變起著至關(guān)緊張的作用。但筆者認為，自從ＬＭＥ銅價站穩(wěn)４０００美元／噸后，ＬＭＥ銅庫存一向維持在１０萬噸左右的相對低位。銅價在基金的推動下，穩(wěn)步上行、連創(chuàng)新高的最重要因素是，世界經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)秀指導銅消耗。顯然，基金已經(jīng)變化了供需嚴重的炒作題材，而這種外圍環(huán)境的題材更有利于國際基金發(fā)動大行情。所以，筆者認為，目前銅價的漲跌已經(jīng)離開了簡單的供求關(guān)系，而全球經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢優(yōu)秀的預(yù)期，將繼承指導銅消耗。
ＬＭＥ銅價在１６００美元／噸剛剛啟動時，炒作的是庫存，即庫存持續(xù)降落，銅價賡續(xù)上漲，當銅價漲至３０００美元／噸時，世界庫存已經(jīng)由最多時的１６０萬噸減至不足１０萬噸；當庫存炒作題材用盡時，國際基金又將題材變化為對世界經(jīng)濟運行的優(yōu)秀預(yù)期。
因為前期ＬＭＥ銅（金屬）持倉近期出現(xiàn)了削減的情況，以及國際銅業(yè)研究組織報告稱世界銅的供需缺口正在縮小，所以市場中看空氛圍有所增強。但基金用現(xiàn)實舉措證實了市場的統(tǒng)統(tǒng)傳言和猜測都是沒有根據(jù)的。其實在期貨市場中，因為國際投資基金在價格漲跌過程中，經(jīng)常行使各種各樣的信息來制造題材以用來炒作，所以銅價的漲跌可能在局部會出現(xiàn)過度，但價格的總體趨勢不會違反市場的基本面。投資者萬萬不能被所謂的高價所疑惑，也不要被所謂的歷史大頂?shù)日勍滤T導，統(tǒng)統(tǒng)都要以基本面為主，看重趨勢分析，才是目前的明智之舉。 （大陸期貨 李楊）