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上周LME三個(gè)月銅價(jià)一度突破收斂震動(dòng)三角形上沿7900美元一線,但在當(dāng)周的最后交易日回落至7900美元以下,因此在技術(shù)上銅價(jià)的上漲突破臨時(shí)仍未成行。但從銅價(jià)，包括其他基本金屬交易價(jià)格軸心的上移來看，說明金屬價(jià)格仍未走到趨勢遷移轉(zhuǎn)變的時(shí)候。
　　自5月份銅價(jià)睜開調(diào)整行情以來，銅價(jià)長時(shí)間在7000美元上方震動(dòng)整頓，并且震動(dòng)的區(qū)間漸漸趨向收斂。其間有利率政策對銅價(jià)構(gòu)成的擾動(dòng)，也有罷工對銅價(jià)產(chǎn)生的支撐，當(dāng)然也有現(xiàn)貨升水回落對銅價(jià)上漲產(chǎn)生的制約。從新聞面來分析，當(dāng)智利Escondida銅礦罷工正式開始，但不能夠推動(dòng)銅價(jià)實(shí)現(xiàn)突破上漲，很顯然這對銅價(jià)有著較大的負(fù)面影響。但當(dāng)銅價(jià)回落至震動(dòng)區(qū)間的下沿時(shí)，銅價(jià)又獲得很好的買盤支撐，這也說明銅價(jià)下跌的意愿并不強(qiáng)烈。在消耗偏淡的三季度，銅價(jià)能夠維持在高位強(qiáng)勢整頓，這也反映出銅市場的支持仍然是十分結(jié)實(shí)的。當(dāng)然，其他大宗商品如原油和黃金價(jià)格體現(xiàn)的疲軟會(huì)對基本金屬價(jià)格產(chǎn)生肯定的負(fù)面影響，但商品間的價(jià)格影響是有局限性的，而且也是非決定性的。比如，在銅、鋅價(jià)格處于弱勢震動(dòng)整頓的時(shí)候，我們有看到鎳、鉛價(jià)格的強(qiáng)勁上漲體現(xiàn)，這反映出商品自身的供需關(guān)系是影響價(jià)格走向最為核心的因素。
　　因?yàn)槿蜚~報(bào)告庫存量僅有80萬噸左右，這是最近幾年最低的庫存水平，而銅消耗依然在增加，這說明銅庫存能夠保障消耗的安全系數(shù)仍在降落。因?yàn)殂~礦產(chǎn)量不見增加，中國銅礦進(jìn)口量在2006年上半年增加放緩，這些都可能影響到下個(gè)階段精煉銅產(chǎn)量的增加。至少，我們在下個(gè)階段還很難看到銅市場的供需關(guān)系會(huì)得到改變。在結(jié)束三季度消耗淡季之后，四季度智利仍有不少銅礦將面臨新的合同會(huì)商，這些因素只會(huì)增加供給變數(shù)。當(dāng)然，我們也細(xì)致到智利的銅產(chǎn)量在新的產(chǎn)能，尤其是濕法冶煉產(chǎn)能增長后，銅產(chǎn)量照舊實(shí)現(xiàn)了小幅穩(wěn)步增加，但增加的步伐還不是很快。總的來說，下半年供給題目仍很嚴(yán)厲。
　　綜合分析，短期因?yàn)槠渌I(yè)品如原油價(jià)格的大幅走跌會(huì)對金屬價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面的生理影響，但若不是經(jīng)濟(jì)層面的緣故原由，影響的深度當(dāng)有限。因?yàn)槊绹闹圃鞓I(yè)數(shù)據(jù)仍處于擴(kuò)張，因而經(jīng)濟(jì)層面臨時(shí)還不會(huì)對金屬價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面的影響。在四季度，低庫存仍是基本金屬的關(guān)鍵詞，而任何供給停止或者金屬產(chǎn)量降落的舉動(dòng)都會(huì)對金屬價(jià)格產(chǎn)生積極的影響。 (中國證券報(bào))