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進(jìn)入8月，全球商品紛紛下挫。油價(jià)跌破自2003年以來(lái)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)線；黃金在上周晚些時(shí)候亦開(kāi)始回軟，在600-700美元之間整頓?；窘饘偈袌?chǎng)尤其是在倫敦、上海以及紐約交易的銅，因?yàn)楣┙o的剛性特點(diǎn)，將成為本輪全球商品牛市最后一個(gè)閉幕者。
　　上周初滬銅以修復(fù)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系而策動(dòng)的上漲行情感染了國(guó)際市場(chǎng)，倫敦3月綜合銅自7350美元翻身上行，短短幾個(gè)交易日銅價(jià)再度躍上8000美元整數(shù)大關(guān)。然而圖表上，第三次跨越8000美元再度失敗，上周末銅價(jià)回落至8000美元以內(nèi)。
　　雖然銅仍未走出顯明的下跌趨勢(shì)，但是筆者認(rèn)為，銅近期的強(qiáng)勢(shì)特性僅僅是曇花一現(xiàn)，在COMEX市場(chǎng)基金全線翻空的背景下，銅價(jià)離向下突破的時(shí)日已經(jīng)不遠(yuǎn)。
　　在對(duì)銅后市發(fā)展進(jìn)行趨勢(shì)性瞻望前，筆者將商品分為四個(gè)屬性群體：以原油為代表的能源以及以黃金為代表的貴金屬，屬于商品市場(chǎng)中的龍頭；其次是以銅、鉛、鋅為代表的基本金屬，包括近期體現(xiàn)出強(qiáng)烈逼空欲望的鎳；而軟商品則屬于第三梯隊(duì)，以商品自然橡膠、糖為代表；農(nóng)產(chǎn)品系統(tǒng)中的大豆、玉米、小麥等則屬于第四梯隊(duì)。
　　從2006年農(nóng)產(chǎn)品率先自相對(duì)低位繼承破位下行開(kāi)始，第三梯隊(duì)的軟商品則于年中開(kāi)始回落，目前我們看到自然橡膠與糖已經(jīng)處于單邊下跌走勢(shì)，熊市特性已經(jīng)特別很是顯明。進(jìn)入8月份原油的破位以及上周黃金的持續(xù)回落，好像在暗示基本金屬隨后將追隨全球商品步入新一輪熊市循環(huán)中。
　　銅價(jià)在夏日尾聲忽然發(fā)力，可以看作是進(jìn)入熊市循環(huán)之前在歷史高位的最后一次反向活動(dòng)，此間正是需求相對(duì)茂盛的時(shí)期。局部的供給嚴(yán)重再度成為推高銅價(jià)的重要?jiǎng)恿?，但是筆者認(rèn)為這僅僅延緩了銅價(jià)的下跌時(shí)間。發(fā)生在國(guó)際市場(chǎng)上庫(kù)存危急導(dǎo)致的鎳逼空事件，都成為銅價(jià)暫緩轉(zhuǎn)勢(shì)的動(dòng)力。
　　隨著目前內(nèi)外比價(jià)的修復(fù)，以及能源龍頭原油以及貴金屬的破位下行，有理由信賴在曩昔6年牛市中漲幅最為驚人的銅價(jià)，可能會(huì)出現(xiàn)令人嘆為觀止的下跌行情。
　　團(tuán)體上，基本金屬市場(chǎng)階段性的強(qiáng)勢(shì)，只能理解為高位區(qū)間震動(dòng)。只有銅價(jià)真正向下突破7000美元，投資者才應(yīng)該做好拋售的預(yù)備，如許銅價(jià)大概才會(huì)比較順暢地打開(kāi)通往5000美元的道路。