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中國(guó)財(cái)政部周五公布了一攬子商品的稅率提拔，包括鎳，粗銅，廢銅，初級(jí)鋁及一些鋼鐵產(chǎn)品。對(duì)有色金屬來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為影響最大的是鋁——畢竟，中國(guó)是鎳和銅的凈進(jìn)口國(guó)，這兩種金屬的出口量都是低的。
目前，鋁半制制品和鋁合金被排除在出口稅率調(diào)整之外。效果，出口稅率進(jìn)步的重要的影響將是加速鋁成品出口對(duì)金屬出口的替換。除非當(dāng)局對(duì)所有鋁成品出口采用與初級(jí)鋁出口雷同的稅率，初級(jí)鋁出口的高稅率將鼓勵(lì)其他情勢(shì)的鋁出口。
中國(guó)前九個(gè)月鋁半制制品出口從去年同期的56000噸進(jìn)步到355000噸。鋁和鋁合金的凈出口今年前九個(gè)月為55000噸，與去年同期相比沒(méi)有多少轉(zhuǎn)變。再一次，稅率差別產(chǎn)生的影響是有跡可循的，初級(jí)鋁凈出口從603000噸降落到426000噸，但是鋁合金由凈進(jìn)口44000噸變?yōu)閮舫隹?24000噸。
這可能對(duì)鋁價(jià)由正面的意義，LME可交付產(chǎn)品(初級(jí)鋁)會(huì)受到限定，而非LME可交付產(chǎn)品（鋁合金和鋁半制制品）將會(huì)進(jìn)步，
然而，長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，假如下流半制制品出口持續(xù)向上爬升，則影響將是有限的。假如鋁以不同的情勢(shì)出口（例如鋁制制品），這將對(duì)其他地方的鋁需求產(chǎn)生負(fù)面影響，全球市場(chǎng)的凈影響將是相稱中性的。
稅率調(diào)整開(kāi)始執(zhí)行的最初幾天里，之前的出口機(jī)會(huì)將會(huì)受到限定，盡管我們知道有3－4萬(wàn)噸的港口庫(kù)存將會(huì)很快變動(dòng)以避稅。
中國(guó)出口稅率調(diào)整將在短期對(duì)正在上漲的鋁價(jià)提供支撐，我們不會(huì)驚奇于年底前鋁價(jià)上漲到3000美元/噸。對(duì)于2007年，我們把這個(gè)新聞當(dāng)作預(yù)計(jì)鋁價(jià)不會(huì)持續(xù)的回調(diào)的有力的緣故原由（伴隨著的庫(kù)存水平），盡管我們對(duì)2007年鋁市場(chǎng)的觀點(diǎn)保持基本面中性觀點(diǎn)不變。