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隨著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)次按風(fēng)暴恐慌情緒的消弭，銅價(jià)也漸漸走穩(wěn)。因?yàn)槟壳叭蜚~市場(chǎng)的基本面狀態(tài)依然向好，隨著三季度銅市場(chǎng)消耗旺季的到來，銅價(jià)有望進(jìn)一步回升。

　　資金支撐銅價(jià)

　　拋開經(jīng)濟(jì)因素之外，我們看到全球銅市場(chǎng)基本面仍然十分強(qiáng)勁，今年全球銅市場(chǎng)依然維持供給嚴(yán)重局面。

　　一方面，因?yàn)榻鼉赡赉~精礦加工費(fèi)敏捷降落，今年該費(fèi)用已低于冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本。

　　另一方面，據(jù)英國(guó)商品研究局（CRU）預(yù)計(jì)，今年全球銅的消耗增速達(dá)到4.3%，中國(guó)銅消耗較去年增加15%，今年上半年全球存在20萬-30萬噸的供給缺口。

　　同時(shí)，三大交易所庫(kù)存僅23萬多噸，相稱于全球不到5天消耗量；再加上三季度消耗淡季已臨近尾聲，隨著消耗漸漸轉(zhuǎn)旺，消耗買盤將進(jìn)一步支持銅價(jià)。

　　在基本面相對(duì)較好的情況下，謀利資金的介入也是我們看好銅價(jià)的緊張因素之一。

　　倫銅持倉(cāng)量賡續(xù)增長(zhǎng)每每伴隨著銅價(jià)的上漲，從倫銅自今年春節(jié)期間持倉(cāng)量再次大幅增長(zhǎng)后，倫銅價(jià)格也自5300美元一線賡續(xù)上升到8000美元，而近期倫銅價(jià)格在7000-8000美元價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)時(shí)，倫銅的持倉(cāng)量并未出現(xiàn)顯明削減，仍處于24萬手（每手相稱于國(guó)內(nèi)10手）上下，遠(yuǎn)高于春節(jié)前22萬手以下的水平，注解銅價(jià)上漲后謀利資金并未大舉離場(chǎng)。

　　另一方面，倫銅空頭過于集中很容易成為多方擠空的對(duì)象。我們從倫銅大戶持倉(cāng)結(jié)構(gòu)可以看到，在倫銅近三個(gè)月的持倉(cāng)中，均有較大的空頭出現(xiàn)，而且近期合約的持倉(cāng)量大幅增長(zhǎng)，這種持倉(cāng)結(jié)構(gòu)在近一年來第一次出現(xiàn)，而此階段正處于消耗旺季中，假如倫銅現(xiàn)貨升水仍能維持高位，那么這些為數(shù)不多的大空頭很容易由于無法交割大量現(xiàn)貨而被多頭逼倉(cāng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益比超過1∶3

　　我們認(rèn)為，后市銅價(jià)有望重回升勢(shì)，而近期銅價(jià)因次級(jí)房貸而下跌恰好為投資者提供了絕好的逢低買入機(jī)會(huì)。

　　技術(shù)層面，只要倫敦銅價(jià)能維持在7000美元之上，我們就維持看漲的建議，向上的中期目標(biāo)位看到8000美元一線，假如各方面條件配合，不排除倫敦銅價(jià)將再次挑釁前期高點(diǎn)8800美元，響應(yīng)的國(guó)內(nèi)緊張支持位在61500-62000元，而中期目標(biāo)為70000元，投資者可于近期銅價(jià)進(jìn)行二次探底的過程中擇機(jī)逢低買入。

　　對(duì)于消耗型企業(yè)，近期銅價(jià)回落也是對(duì)四季度進(jìn)行買入保值的好時(shí)機(jī)，只是消耗企業(yè)要根據(jù)本身月尾消耗量情況在不同的合約上分別買入。
投資者則重要選擇遠(yuǎn)期的主力合約0711進(jìn)行操作，詳細(xì)操作建議如下：

　　如果某投資者的資金量為30萬元，按如下體例操作的風(fēng)險(xiǎn)及收益情況大致如下：

　　第一步：以30%左右的資金量在主力0711合約上以63000-64000元的區(qū)間內(nèi)建倉(cāng)，所需保證金為63500元/噸×5噸/手×2手×10%=63500元。

　　第二步：假如國(guó)內(nèi)銅價(jià)向下跌破61500元/噸，則止損出局，損失為：

　?。?3500-61500）元/噸×5噸/手×2手=20000元，損失可控制在10%以內(nèi)。

　　假如銅價(jià)如預(yù)期般繼承上漲，并向上突破了國(guó)內(nèi)銅上波段的50%位，即技術(shù)面的66000元/噸，則繼承加倉(cāng)30%左右，團(tuán)體的持倉(cāng)成本可控制在65000元/噸的價(jià)位，假如銅價(jià)達(dá)到預(yù)期的70000元/噸，則選擇獲利離場(chǎng)，團(tuán)體收益為：

　?。?0000-65000元/噸×5噸/手×4手=100000元，團(tuán)體收益將過30%。

　　我們認(rèn)為，倫敦銅仍存在繼承向上突破8300美元的緊張阻力位后仍有繼承向上沖擊8800美元的可能，當(dāng)然這要根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)狀態(tài)、時(shí)間因素、技術(shù)因素綜合來判斷。

　　假如市場(chǎng)狀態(tài)依然向好，我們還可以選擇在70000一線時(shí)先獲利了結(jié)一半，持有余下的倉(cāng)位等待市場(chǎng)的方向，假如銅價(jià)再次突破8300美元一線，我們可以再次加倉(cāng)博取更大利潤(rùn)，假如不能持續(xù)上升，則將剩余頭寸平倉(cāng)出局。

　　目前國(guó)內(nèi)期銅市場(chǎng)是存在著風(fēng)險(xiǎn)與收益比超過1：3的投資機(jī)會(huì)。