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隨著國際市場對次按風(fēng)暴恐慌情緒的消弭，銅價也漸漸走穩(wěn)。因為目前全球銅市場的基本面狀態(tài)依然向好，隨著三季度銅市場消耗旺季的到來，銅價有望進(jìn)一步回升。

　　資金支撐銅價

　　拋開經(jīng)濟因素之外，我們看到全球銅市場基本面仍然十分強勁，今年全球銅市場依然維持供給嚴(yán)重局面。

　　一方面，因為近兩年銅精礦加工費敏捷降落，今年該費用已低于冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本。

　　另一方面，據(jù)英國商品研究局（CRU）預(yù)計，今年全球銅的消耗增速達(dá)到4.3%，中國銅消耗較去年增加15%，今年上半年全球存在20萬-30萬噸的供給缺口。

　　同時，三大交易所庫存僅23萬多噸，相稱于全球不到5天消耗量；再加上三季度消耗淡季已臨近尾聲，隨著消耗漸漸轉(zhuǎn)旺，消耗買盤將進(jìn)一步支持銅價。

　　在基本面相對較好的情況下，謀利資金的介入也是我們看好銅價的緊張因素之一。

　　倫銅持倉量賡續(xù)增長每每伴隨著銅價的上漲，從倫銅自今年春節(jié)期間持倉量再次大幅增長后，倫銅價格也自5300美元一線賡續(xù)上升到8000美元，而近期倫銅價格在7000-8000美元價格區(qū)間內(nèi)波動時，倫銅的持倉量并未出現(xiàn)顯明削減，仍處于24萬手（每手相稱于國內(nèi)10手）上下，遠(yuǎn)高于春節(jié)前22萬手以下的水平，注解銅價上漲后謀利資金并未大舉離場。

　　另一方面，倫銅空頭過于集中很容易成為多方擠空的對象。我們從倫銅大戶持倉結(jié)構(gòu)可以看到，在倫銅近三個月的持倉中，均有較大的空頭出現(xiàn)，而且近期合約的持倉量大幅增長，這種持倉結(jié)構(gòu)在近一年來第一次出現(xiàn)，而此階段正處于消耗旺季中，假如倫銅現(xiàn)貨升水仍能維持高位，那么這些為數(shù)不多的大空頭很容易由于無法交割大量現(xiàn)貨而被多頭逼倉。

　　風(fēng)險收益比超過1∶3

　　我們認(rèn)為，后市銅價有望重回升勢，而近期銅價因次級房貸而下跌恰好為投資者提供了絕好的逢低買入機會。

　　技術(shù)層面，只要倫敦銅價能維持在7000美元之上，我們就維持看漲的建議，向上的中期目標(biāo)位看到8000美元一線，假如各方面條件配合，不排除倫敦銅價將再次挑釁前期高點8800美元，響應(yīng)的國內(nèi)緊張支持位在61500-62000元，而中期目標(biāo)為70000元，投資者可于近期銅價進(jìn)行二次探底的過程中擇機逢低買入。

　　對于消耗型企業(yè)，近期銅價回落也是對四季度進(jìn)行買入保值的好時機，只是消耗企業(yè)要根據(jù)本身月尾消耗量情況在不同的合約上分別買入。
投資者則重要選擇遠(yuǎn)期的主力合約0711進(jìn)行操作，詳細(xì)操作建議如下：

　　如果某投資者的資金量為30萬元，按如下體例操作的風(fēng)險及收益情況大致如下：

　　第一步：以30%左右的資金量在主力0711合約上以63000-64000元的區(qū)間內(nèi)建倉，所需保證金為63500元/噸×5噸/手×2手×10%=63500元。

　　第二步：假如國內(nèi)銅價向下跌破61500元/噸，則止損出局，損失為：

　　（63500-61500）元/噸×5噸/手×2手=20000元，損失可控制在10%以內(nèi)。

　　假如銅價如預(yù)期般繼承上漲，并向上突破了國內(nèi)銅上波段的50%位，即技術(shù)面的66000元/噸，則繼承加倉30%左右，團(tuán)體的持倉成本可控制在65000元/噸的價位，假如銅價達(dá)到預(yù)期的70000元/噸，則選擇獲利離場，團(tuán)體收益為：

　?。?0000-65000元/噸×5噸/手×4手=100000元，團(tuán)體收益將過30%。

　　我們認(rèn)為，倫敦銅仍存在繼承向上突破8300美元的緊張阻力位后仍有繼承向上沖擊8800美元的可能，當(dāng)然這要根據(jù)當(dāng)時市場狀態(tài)、時間因素、技術(shù)因素綜合來判斷。

　　假如市場狀態(tài)依然向好，我們還可以選擇在70000一線時先獲利了結(jié)一半，持有余下的倉位等待市場的方向，假如銅價再次突破8300美元一線，我們可以再次加倉博取更大利潤，假如不能持續(xù)上升，則將剩余頭寸平倉出局。

　　目前國內(nèi)期銅市場是存在著風(fēng)險與收益比超過1：3的投資機會。