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由安泰科在昆明舉行的2007中國(guó)國(guó)際銅業(yè)論壇落幕。與會(huì)者普遍認(rèn)同中國(guó)將繼承成為全球銅需求增加火車頭的觀點(diǎn)，但在銅價(jià)高企，冶煉廠固定投資增長(zhǎng)的背景下，對(duì)冶煉廠的廢銅供給將成為關(guān)鍵。

近年來銅價(jià)高企使得冶煉投資大幅增長(zhǎng)，有部分項(xiàng)目甚至根本沒有考慮到原材料的供給題目，效果中間當(dāng)局只有出臺(tái)系列措施壓抑這種“盲目投資“，部分不吻合環(huán)保規(guī)定的冶煉廠強(qiáng)行關(guān)閉。發(fā)改委透露表現(xiàn)在2005和2006年間下令關(guān)閉的各種生產(chǎn)技術(shù)落后的冶煉廠的總產(chǎn)能達(dá)100萬噸，但目前部分高耗能低服從的仍在生產(chǎn)當(dāng)中，產(chǎn)能也許為50萬噸。因?yàn)橐睙拸S的產(chǎn)能賡續(xù)增長(zhǎng)，小型冶煉廠在壓力之下被取締或者是兼并，這直接使得產(chǎn)能敏捷增長(zhǎng)。冶煉廠產(chǎn)能擴(kuò)張使得中國(guó)國(guó)內(nèi)原材料自給率降低，中國(guó)銅精礦自給率從2001年的46％下跌到2006年的42％。大量進(jìn)口銅精礦使得銅加工費(fèi)下跌，冶煉廠利潤(rùn)減縮，2007年1-8月份中國(guó)冶煉廠利潤(rùn)為61.4億元，下跌了12.4％。據(jù)安泰科估計(jì)，2007年新增產(chǎn)能為64萬噸，而到了2008年產(chǎn)能還將增長(zhǎng)40萬噸。到了2008年末，中國(guó)銅產(chǎn)能將達(dá)285萬噸，但同時(shí)間國(guó)內(nèi)精礦產(chǎn)量?jī)H為100萬噸。觀察故去12個(gè)月中國(guó)冶煉廠和銅礦產(chǎn)量的增加率，不難看出將來精礦加工費(fèi)很難有調(diào)高的空間。而對(duì)于那些國(guó)有冶煉廠來說為了在低加工費(fèi)下維持利潤(rùn)只好增長(zhǎng)產(chǎn)量，按照安泰科估計(jì)，到了2008年中國(guó)初級(jí)銅產(chǎn)量將達(dá)390萬噸，比2007年的340萬噸增長(zhǎng)50萬噸。

因?yàn)閲?guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)，2008年中國(guó)銅進(jìn)口將有所削減。據(jù)安泰科估計(jì)2007年中國(guó)精銅進(jìn)口將大增至140萬噸，但到了2008年因?yàn)閲?guó)內(nèi)產(chǎn)能增長(zhǎng)和需求的削減，中國(guó)進(jìn)口將削減43％，約60-80萬噸。雖然對(duì)需求存在擔(dān)心，但信賴2007年精銅消耗將增長(zhǎng)9.2％，到了2008年將達(dá)8.9％到458萬噸，此外安泰科還預(yù)計(jì)07年中國(guó)大約過剩40.5萬噸，08年缺口3.6萬噸，而07年的40.5萬噸的過剩重要為國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和終端消耗商手上的庫存。而對(duì)與現(xiàn)實(shí)需求的擔(dān)心，據(jù)了解因?yàn)槟瓿踹M(jìn)口過量，07年第一季度中國(guó)存在建庫10-15萬噸的可能，但是這些庫存在今年第二和第三季度時(shí)就已經(jīng)消化了。同樣，終端消耗商手上的庫存也在賡續(xù)削減，此外國(guó)際銅價(jià)高企也使得生產(chǎn)商很難控制太多庫存。因此信賴今年中國(guó)庫存很難有大幅的增長(zhǎng)，仍會(huì)維持相稱低的水平。假如銅價(jià)出現(xiàn)較大的下跌，將會(huì)進(jìn)一步刺激需求，由于消耗商會(huì)盡可能的入貨把價(jià)格鎖定。從消耗支持的角度而言，銅價(jià)很難出現(xiàn)較大幅度的下跌。

隔夜金屬市場(chǎng)全線下挫，銅價(jià)回落至7500美元一線，跌破60日均線，鋁價(jià)體現(xiàn)相對(duì)較為穩(wěn)固，而鋅價(jià)跌至2750附近。投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在將來兩個(gè)月內(nèi)將維持聯(lián)邦基金利率不變，令金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)出現(xiàn)獲利回吐。短期內(nèi)金屬基本面仍然弱勢(shì)，對(duì)期價(jià)產(chǎn)生利空效應(yīng)，后市各品種價(jià)格都將有一個(gè)漸漸啟穩(wěn)的過程，投資者可臨時(shí)觀望。