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2007年銅市經(jīng)歷了本輪牛市行情以來震動最為劇烈的一年，而2008年銅價面臨的卻是在金融屬性淡化之后，商品屬性主導(dǎo)下銅價的重新定位課題。

　　2007年的銅價團(tuán)體上可以分為4個階段。第一階段為2007年春節(jié)前，年初銅價連續(xù)了去年下半年以來的回調(diào)慣性，LME銅價在庫存持續(xù)增長的打壓下弱勢下探，但出于對中國春季需求的預(yù)期以及春節(jié)前中國企業(yè)的備貨需求，銅價始終企穩(wěn)在5000美元上方，為之后銅價的重新走強(qiáng)打下了優(yōu)秀的基礎(chǔ)。

　　第二階段從春節(jié)過后一向到五一節(jié)，銅價在這個傳統(tǒng)的消耗旺季中處于快速上漲時期，銅價從5000美元一起上行至8000美元上方，達(dá)到8325美元的年內(nèi)最高。期間銅價上漲最大的推動力就是中國需求因素，再加上LME庫存持續(xù)削減以及中國月度精銅進(jìn)口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，推動著銅價一起沖高，而期間層出不窮的罷工以及停止等供給面事件更是助長了銅價上漲的勢頭。

　　第三階段從五一長假過后到十一長假。在經(jīng)過旺季銅價的上漲攻勢之后，銅價沖擊2006年高點8800美元未果，從而睜開了長達(dá)半年之久的高位震動調(diào)整，銅價于6700-8300美元之間寬幅震動。

　　第四階段是十一長假之后，商品以及金融市場周全受到美國次貸危急的波及，熱錢紛紛從基礎(chǔ)金屬等傳統(tǒng)保值渠道撤離，銅市場流動性開始“蒸發(fā)”。LME期銅從十一期間的高點8000美元一起震動下滑，6500美元支持已危如累卵。

　　瞻望2008年，種種左右銅價走勢的不確定因素依然存在，投資者尤需關(guān)注以下幾方面：

　　首先，次級債余波對市場的負(fù)面影響有待觀察。美國次貸危急除了引發(fā)房產(chǎn)市場疲軟導(dǎo)致需求擔(dān)憂升級外，還加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)增加的擔(dān)憂。因為建筑用銅在美國銅需求中所占比例很高，因而隨著美國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，分外是次級債對相干領(lǐng)域的沖擊，金屬需求將受顯明制約。

　　其次，中國緊縮的貨幣政策將在肯定程度上導(dǎo)致金屬需求增加趨緩。雖然貨幣政策從緊的目的重要是保持流動性水平基本適度，但相干調(diào)控措施的出臺仍可能在某些階段對銅市產(chǎn)生肯定影響。

　　此外，賡續(xù)貶值的美元以及人民幣升值的壓力。2001年以來，美元對幾乎所有重要貨幣都出現(xiàn)了貶值。其中，美元對歐元貶值幅度最為明顯，接近40%。在美元持續(xù)貶值的背景下，有理由信賴將來一段時間人民幣升值趨勢將成必然。而賡續(xù)貶值的美元匯率正是本輪金屬牛市最大的推動力之一，對于以美元標(biāo)價的銅而言，人民幣升值對銅價的影響，更多的將在內(nèi)外銅市的比價中得到表現(xiàn)，并將成為影響銅進(jìn)口的緊張因素。

　　綜合以上因素判斷，我們對 2008年國內(nèi)銅市鄭重樂觀。而需強(qiáng)調(diào)的是，鑒于美國次貸危急余波未了，市場對銅等資源性商品的投資需求不會很快恢復(fù)，因而銅市的需求仍將為工業(yè)需求所主導(dǎo)。中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)將確保銅消耗需求茂盛，總體而言銅礦資源還將維持偏緊格局。因此，預(yù)計2008年銅價將在今年震動的基礎(chǔ)上繼承回歸并追求合理的波動區(qū)間，而LME三個月銅價的波動區(qū)間不會離開2006年以來的波動區(qū)域，年均價將與2007年相稱。