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今年下半年，國(guó)際油價(jià)快速大幅上漲，日前已經(jīng)逼近100美元關(guān)口。與此形成光顯對(duì)比的是，基本金屬除鉛等個(gè)別品種外，價(jià)格團(tuán)體體現(xiàn)為逐節(jié)走低，鋁鋅鎳均出現(xiàn)較大幅度回落，期銅則維持震動(dòng)，僅僅憑借中國(guó)銅消耗給予銅價(jià)較強(qiáng)的支撐力度。目前油價(jià)高企已經(jīng)成為實(shí)際，那么，這又會(huì)對(duì)銅價(jià)形成什么影響呢?！　?

原油和銅在屬性體現(xiàn)上存在差異。首先，從物理性子上看，原油是絕對(duì)的不可再生資源，其產(chǎn)品一旦進(jìn)入消耗階段決不會(huì)有二次行使的機(jī)會(huì)，基本不可替換；銅并不是完全不可再生的，廢雜銅經(jīng)冶煉也能生產(chǎn)出相稱數(shù)量的精銅。根據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2007年再生銅產(chǎn)量將達(dá)約240萬噸，占精煉銅總量的8%左右。　　

其次，從消耗角度來看，二者在消耗領(lǐng)域扮演不同的角色。原油能更多地影響消耗品價(jià)格，其消耗增加相對(duì)穩(wěn)固。而銅則受工業(yè)生產(chǎn)影響龐大，更多表現(xiàn)生產(chǎn)者物價(jià)轉(zhuǎn)變。2006年四季度以來，CPI上升速度顯明加快，價(jià)格指數(shù)向下流傳導(dǎo)日趨顯明，并在2007年四季度達(dá)到高潮，引發(fā)原油和黃金價(jià)格的進(jìn)一步飚升；同時(shí)，美元的周全走軟以及人民幣賡續(xù)上升帶來的流動(dòng)性題目，都對(duì)全球通脹的升溫起到了催化作用?！　?

當(dāng)然，近50年來原油和銅價(jià)轉(zhuǎn)變呈現(xiàn)出高度的正相干性。根據(jù)1956年以來的月線數(shù)據(jù)，原油和銅價(jià)的相干性可以達(dá)到80%，在大趨勢(shì)上，二者顯明正相干。不過，在1986至2002年間，工業(yè)品價(jià)格大多呈現(xiàn)寬幅區(qū)間的波動(dòng)，這時(shí)的原油和銅的線性相干性近乎為零，銅價(jià)在1988年11月和1995年7月呈現(xiàn)階段性熊市，原油價(jià)格則在一年后才開始出現(xiàn)較大跌幅。而在2003年以后，二者幾乎嚴(yán)酷正相干，正相干性達(dá)到89%?！　?

但我們應(yīng)該看到，油價(jià)高企將制約經(jīng)濟(jì)增加，進(jìn)而可能造成銅價(jià)下跌。對(duì)于原油消費(fèi)大國(guó)，尤其如此。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，油價(jià)若上漲15美元，世界經(jīng)濟(jì)增加率將削減1個(gè)百分點(diǎn)。20世紀(jì)70年代和80年代的兩次石油危急曾經(jīng)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危急，從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，油價(jià)高企對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增加的影響是不容置疑的。目前的形勢(shì)是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)景氣4年有余，貨幣供給充裕，那么，假如國(guó)際油價(jià)持續(xù)在100美元附近，就將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)下滑3個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到美元的貶值，油價(jià)現(xiàn)實(shí)漲幅不足30美元，同時(shí)因?yàn)榱鲃?dòng)性泛濫以及消耗能力的提拔又可以承受10美元左右的漲幅，那么，目前油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響在1.5個(gè)百分點(diǎn)左右是比較實(shí)際的。這個(gè)數(shù)據(jù)雖不足以造成經(jīng)濟(jì)危急，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響也不可小視。上半年美國(guó)銅消耗零增加，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)下滑顯明加快，10月份芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)降落到50以下，這也是為什么今年以來金屬價(jià)格與原油價(jià)格走勢(shì)背離的緣故原由之一?！　?

綜合看來，原油價(jià)格的上漲在2007年曩昔顯明支撐銅價(jià)上漲，目前二者走勢(shì)開始出現(xiàn)背離，原油價(jià)格上漲已經(jīng)難以刺激銅價(jià)走高。何況目前倫敦銅市刊出倉(cāng)單僅剩575噸，現(xiàn)貨升水消散，在庫(kù)存增長(zhǎng)的同時(shí)，持倉(cāng)量卻沒得到優(yōu)秀的擴(kuò)充，顯明體現(xiàn)為短期謀利需求不足。很顯然，基金更多青睞原油而淡漠金屬。　　

銅消耗增加方面，中國(guó)一國(guó)獨(dú)大，占有全球90%的消耗增量，中國(guó)宏觀調(diào)控力度賡續(xù)深化使得市場(chǎng)對(duì)中國(guó)后期銅消耗能否持續(xù)心存擔(dān)心。當(dāng)然，在商品價(jià)格仍處在牛市的背景下，對(duì)銅價(jià)的下滑空間不宜過于頹廢，7300美元附近將表現(xiàn)出較強(qiáng)的支持力度。