国产一级a毛一级a看免费视频_一级毛片在线播放免费观 免费国产黄色视频在线播放_高清丝袜国产在线视频福利在

進入4月份以來，LME3月期銅繼承上漲。市場對中國需求的樂觀和LME銅庫存的持續(xù)低迷成為銅價的有力支持，消耗旺季的到來也對市場人氣帶來顯明的影響，銅價從4月初的最低價8160美元/噸重新上漲至歷史最高點附近，但是在 8800美元/噸的高位銅價受到了沉重的壓力，多頭獲利平倉的意愿十分強烈，而中國消耗也并未出現(xiàn)顯明增長的跡象，同時國內(nèi)庫存的賡續(xù)增加之勢也制約著價格的走高，滬銅期貨價格的低迷最終拖累LME銅價的進一步上行，LME銅價在8800美元下方振蕩盤整，滬銅則漸漸下行至64000一線。

從國內(nèi)現(xiàn)貨市場的走勢來看，4月份以來國內(nèi)現(xiàn)貨價格走勢較為平穩(wěn)，現(xiàn)貨升貼水則改變了上個月貼水賡續(xù)擴大的趨勢，升貼水從貼水250元變?yōu)樯?00元，并連續(xù)升水的市場結(jié)構(gòu)。

經(jīng)濟形勢仍然不能樂觀

對于目前的全球經(jīng)濟形勢，分外是美國的經(jīng)濟，仍然面臨著較大的不確定性壓力。剛剛宣布的美聯(lián)儲報告表現(xiàn)，美國經(jīng)濟3月份體現(xiàn)疲軟，消耗者付出意愿降落，企業(yè)面臨成本上升壓力。信貸市場的信念仍然沒有恢復(fù)，雖然美聯(lián)儲目前的基準(zhǔn)利率已經(jīng)下調(diào)至2.25%，并可能在近期召開的美聯(lián)儲利率會議上再次減息25-50 個基點，但是受累于金融市場在次貸和抵押貸款上此前遭受了巨額損失的影響，金融機構(gòu)放貸標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)酷，而金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的降落也會其自身風(fēng)險控制方面的要求更為嚴(yán)酷，因而目前惜貸的題目仍然較為顯明，分外是對企業(yè)的影響較大，后期可能繼承對經(jīng)濟帶來不利影響。
smm.Com.Cn


消耗目前已經(jīng)開始顯明影響美國經(jīng)濟。受房地產(chǎn)市場從06年中期轉(zhuǎn)熊之后，美國家庭的財務(wù)狀態(tài)開始賡續(xù)惡化，房價的大幅下跌對居民消耗能力的影響特別很是大，而從去年底開始，在制造業(yè)和房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷的影響下，就業(yè)市場也步入了疲態(tài)，這對消耗的影響更為凸起，直接拖累了美國經(jīng)濟的體現(xiàn)，并且從目前來看，美國經(jīng)濟的下滑可能會持續(xù)到 09年，這對全球經(jīng)濟的影響將會俞發(fā)顯明。

最新的OECD領(lǐng)先指標(biāo)表現(xiàn)全球經(jīng)濟將繼承放緩，包括新興市場國家分外是中國和印度在內(nèi)的全球多數(shù)經(jīng)濟體體現(xiàn)疲軟，而歐洲經(jīng)濟體現(xiàn)也不例外。歐洲目前正在經(jīng)受著越來越緊張的通貨膨脹壓力，受能源和食品價格上漲的影響，全球的通貨膨脹壓力賡續(xù)加大，并且已經(jīng)傳導(dǎo)至更多領(lǐng)域，歐洲最新的PPI指數(shù)較前月上升0.6%，較上年同期上升5.3%，為2006年8月以來的最大升幅，全局性的通貨膨脹已經(jīng)暴發(fā)，最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)歐元區(qū)3月份消耗者價格指數(shù)(CPI)較上年同期升幅為3.6%，創(chuàng)下歷史新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐洲央行所設(shè)定的2%的目標(biāo)上限，這意味著歐洲央行后期將面臨著以捐軀經(jīng)濟成長為代價繼承加息以控制通貨膨脹上升的壓力，這在目前歐元賡續(xù)創(chuàng)出歷史新高，全球經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的背景下，其對歐洲經(jīng)濟的增加極為不利。分外是歐洲的制造業(yè)后期的體現(xiàn)難以樂觀，并直接造成金屬消耗的疲軟。
有色金屬行業(yè)網(wǎng)站 www.smm.cn


美元賡續(xù)貶值加劇了全球經(jīng)濟的走軟。美國出于自身利益的考慮，美聯(lián)儲的賡續(xù)降低利率的貨幣政策賡續(xù)減弱了美元的價值。但就降低利率自己而言，其對美國經(jīng)濟的提振作用并不顯明。降息未能解決抵押貸款市場貸款成本高的題目，企業(yè)和小我仍然面臨著較高的融資成本，而其對房地產(chǎn)市場的刺激也未能表現(xiàn)，但低利率卻推動了大宗商品價格的強勁上漲，而美元的貶值也是其影響之一并且進一步推動了全球通脹壓力的上升。

因為目前美聯(lián)儲利率已經(jīng)降低至2.25%，后期利率對美元的影響將會削弱，市場更關(guān)心美國經(jīng)濟面的形勢，分外是考慮到市場對美國經(jīng)濟的衰落已經(jīng)有很強的預(yù)期，美元的貶值已經(jīng)表現(xiàn)了將來經(jīng)濟的形勢，因而后期美元進一步大跌的可能性較小，預(yù)計后期美元將會保持低位振蕩盤整的格局，并可能在階段性利好數(shù)據(jù)的影響下出現(xiàn)小幅反彈。將來美元走勢對金屬價格的影響將會偏于負(fù)面。

庫存的轉(zhuǎn)變

LME 的庫存自3月份出現(xiàn)大幅下滑之后，近期一向維持在較低的水平，整個4月份的庫存始終處于12萬噸以下的水平。庫存的低迷源于消耗旺季帶動了銅需求的增長，而市場的囤積也造成了庫存的下滑，LME庫存中刊出倉單一向保持在較高的水平，表現(xiàn)出庫存仍然面臨著下滑的壓力。從4月份的庫存流向看，美國體現(xiàn)為凈流出，4月份截止4月22日，其美國的交割倉庫庫存共流出10875噸，并且期間悉數(shù)體現(xiàn)為凈流出。而亞洲則體現(xiàn)出了美國完全相反的態(tài)勢，分外是韓國和新加坡的倉庫庫存增長的勢頭極為迅猛，同期亞洲倉庫凈增長9375噸，同期歐洲的庫存體現(xiàn)較為穩(wěn)固，體現(xiàn)為凈增長1225噸。
SMM.com.cn


從庫存的流向和轉(zhuǎn)變上看，美國地區(qū)的銅庫存出現(xiàn)了顯明的異動，這不能不令人聯(lián)想到紅風(fēng)箏等對沖基金控制了大部分LME倉單囤積了大量現(xiàn)貨銅的市場傳言，這使得目前全球的銅供求平衡體現(xiàn)得十分嚴(yán)重，分外是在中國的進口量并未出現(xiàn)大幅增長的情況，全球現(xiàn)貨市場的嚴(yán)重就顯得不同平凡了，這也是今年一季度銅價體現(xiàn)的極為強勁的重要緣故原由。而受國內(nèi)宏觀調(diào)控壓力加大，經(jīng)濟增加出現(xiàn)小幅回落的影響，今年國內(nèi)的銅需求則體現(xiàn)得較為疲軟，國內(nèi)的銅庫存呈穩(wěn)步增長的趨勢，目前SHFE的庫存為58890噸，仍然較一季度顯明增長，在消耗旺季，國內(nèi)的庫存不減反增說明國內(nèi)的現(xiàn)貨市場供給較為足夠，庫存回流LME 倉庫也就無獨有偶了。

國內(nèi)的供求轉(zhuǎn)變

今年國內(nèi)的供給仍然保持了穩(wěn)固的增加，據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表現(xiàn)，3月國內(nèi)的精練銅產(chǎn)量達(dá)到了30.6萬噸，同比增加了30.7%，即使考慮到2月份受國內(nèi)雪災(zāi)的影響，部分冶煉廠出現(xiàn)了停產(chǎn)減產(chǎn)，其一季度的產(chǎn)量也保持了顯明的增加。一季度的銅產(chǎn)量達(dá)到了83.7萬噸，同比增加了15.1%，增速也十分強勁。同時根據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計，中國3月份進口銅精礦總計42萬噸，而一季度銅精礦進口量較去年同期增加32%至137萬噸，進口銅精礦的快速增加重要照舊受國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增長的影響，并且考慮到目前廢銅冶煉產(chǎn)能的增長，后期國內(nèi)的產(chǎn)量增加將會更增強勁。另外一季度部分冶煉廠的停產(chǎn)檢修也影響了產(chǎn)量的增加，后期冶煉廠為達(dá)成全年產(chǎn)量目標(biāo)的影響，產(chǎn)量增加可能會略有加快，因而團體上看國內(nèi)的供給增加是十分強勁的，這對銅價的壓力在后期將會體現(xiàn)的比較顯明。
SMM 上海有色金屬網(wǎng)



進口銅的增加速度顯明趨緩。2007年春季受中國銅進口量暴增的影響，全球銅價強勁上漲，而今年春季國內(nèi)的進口量卻顯明疲軟。根據(jù)國家海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表現(xiàn)，中國3月份精煉銅進口量較上年同期降落38%至126421噸，而一季度精煉銅進口量較上年同期降落19%至390735噸。國內(nèi)銅進口量的下滑重要是受國內(nèi)產(chǎn)量增加較快，克制了進口的增長，同時受國內(nèi)今年信貸緊縮經(jīng)濟增加出現(xiàn)小幅回落的影響，國內(nèi)的消耗增加放緩，國內(nèi)現(xiàn)貨市場供給較為足夠，影響了進口的增長，這一點從上海期交所的庫存持續(xù)增長的態(tài)勢上就可很顯明的看出來。另外因為銅價持續(xù)保持在高位，廢銅和鋁在電纜和家電等領(lǐng)域?qū)︺~的替換也影響了精銅的消耗增加。

從兩市的比值來看，滬銅近期顯明偏弱，兩市比值最低一度達(dá)到了7.4左右，這意味著每進口一噸銅要承受近8000元的虧損，而整個4月份，進口一向維持著超過6000元/噸的虧損，這意味著4月份國內(nèi)的進口量仍將保持下滑的勢頭。在這種情況下，反套顯明是有利的，這也是4 月份LME在韓國和新加坡交割倉庫庫存賡續(xù)增長的重要緣故原由。因為目前仍處于消耗旺季，進口的削減將會有利于國內(nèi)現(xiàn)貨市場的走強，而近期國內(nèi)現(xiàn)貨升水的增長也注解目前國內(nèi)的銅供給正在趨緊，這將有利于后期國內(nèi)價格在現(xiàn)貨市場的支持下保持穩(wěn)固。
SMM 上海有色金屬網(wǎng)



今年國內(nèi)的消耗增加仍然保持強勁。國際市場一向期望今年中國的消耗會保持高速增加，分外是進口方面的增加，但是受國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)回落的影響，事實上今年的需求增加低于預(yù)期。今年一季度，國內(nèi)GDP同比增加10.6%，比上年同期回落1.1個百分點，而固定資產(chǎn)投資增加24.6%，比上年同期加快0.9個百分點，但是因為今年一季度國內(nèi)通貨膨脹壓力增大，CPI同比增加了8%，PPI 的上漲幅度也達(dá)到了6.9%，在扣除價格因素后，事實固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了下滑，而央行賡續(xù)緊縮信貸的影響也十分顯明，國內(nèi)企業(yè)面臨著很大的融資壓力，再加上今年出口增速放緩，影響了對銅的需求量。

今年一季度國內(nèi)剔除交易所庫存增減后的銅表觀消耗量達(dá)到117.3萬噸，較去年同期僅略微增加0.9%，即使考慮到去年的進口量中有部分銅轉(zhuǎn)化為社會庫存，消耗增加存在著虛增的情況，估計這部分大約在10萬噸左右，那么剔除這部特別增速也只有 10.5%，不但遠(yuǎn)低于去年同期的增加，也低于去年全年13.5%的增加，考慮到一季度消耗相對較弱，分外是受到了雪災(zāi)的影響，但至少注解今年的需求增加已經(jīng)出現(xiàn)了回落。

全球的供求形勢

全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，今年1-2月全球銅市短缺7500噸，去年同期為短缺42500噸，今年的供求基本上保持了平衡。今年前2個月礦山產(chǎn)量為249萬噸，同比增加1%。精煉銅產(chǎn)量較上年增長1.9%至297萬噸。其中中國產(chǎn)量增長35000噸，印度、日本和贊比亞產(chǎn)量同比小幅上升，但智利產(chǎn)量削減5000噸。今年1-2月銅消耗量為298萬噸，較去年同期增加 0.7%。中國消耗量增至819000噸，去年同期為776000噸。歐盟需求為676000噸，較去年同期下滑6.2%。2月，精煉銅產(chǎn)量為 147.38萬噸，消耗量為151.31萬噸。今年1月初至2月末可報告庫存削減28200噸。 銅,鋁,鉛,鋅,錫,鎳,小金屬等現(xiàn)貨行情 www.SMM.coM.cn

從WBMS的數(shù)據(jù)中可以看出，目前美國和歐盟的需求均出現(xiàn)了下滑，這于歐美地區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)放緩，分外是房地產(chǎn)市場的低迷及制造業(yè)的疲軟直接影響了該地區(qū)的需求，并且隨著經(jīng)濟的繼承放緩，其對銅需求的負(fù)面影響仍將持續(xù)。而中國的需求仍然保持強勁，但相對于去年同期的體現(xiàn)，增速也已放緩，即使供給的增加會受到礦山品位下滑及礦工罷工等的影響，但需求的放緩將保持全球供求平衡的穩(wěn)固。

最近智利國有銅公司（Codelco）旗下的5個礦山受到了新的罷工影響，有三個礦山處于癱瘓狀況中，但其他營業(yè)運轉(zhuǎn)正常。銅礦的罷工事件重要是受去年以來食品和能源價格的上漲推動全球物價飛漲，通貨膨脹壓力上揚，這意味著智利銅礦的罷工事件很可能會在其他地區(qū)重演，這將會對全球的銅礦供給帶來較大的不確定性影響。分外是在目前國際市場銅價受基金影響較大的情況下，基金的炒作將會造成銅價大幅波動。

持倉狀態(tài)

從LME市場的持倉上看，伴隨著銅價的上漲，自1月份以來銅的持倉量從25萬手增長至2月尾的28萬手，但自 3月份銅價高位盤整，始終未能突破8800美元一線的壓力后，其持倉量在4月開始出現(xiàn)了顯明的下滑，多頭有高位派發(fā)的懷疑，后期隨著消耗旺季的炒作結(jié)束，假如沒有新的利好刺激，多頭如何平倉獲利出局將很成題目，因而不排除近期市場行使罷工等的利好新聞刺激，拉升銅價趁機獲利平倉。 有色金屬現(xiàn)貨行情SMM.cn

總結(jié)：因為目前全球經(jīng)濟體現(xiàn)疲軟，并直接影響了銅的需求，雖然中國的需求仍然強勁，但是增速已經(jīng)放緩，銅價的高昂也推動了廢銅和鋁對精銅的替換，進一步影響了需求的增加，因而需求方面存在疲軟，而供給方面卻在保持穩(wěn)固的增加，中國產(chǎn)量的增加猶為顯明，并導(dǎo)致了銅進口的下滑，這對銅價帶來的負(fù)面影響十分顯明。雖然罷工等題目仍然存在，不過其影響更多只是市場的炒作，對產(chǎn)量的影響仍然不甚顯明。隨著消耗旺季的漸漸推移，銅市場的壓力將會越來越大，而多頭獲利平倉的意愿也限定了銅價的上漲空間。不過考慮到目前國內(nèi)外市場存在著較大的價差，分外是反向跨市套利將會對現(xiàn)貨市場帶來支持，因而我們預(yù)計銅價在5月中上旬曩昔仍將保持振蕩的格局，但是隨著5月下旬消耗的支持削弱，銅價將會迎來理性的回歸，預(yù)計5月份銅價將會回到58000元/噸一線，而從中期走勢來看，銅價的價格重心將向50000元/噸回歸。