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   SMM10月20日訊：近日，央行930新政落地，招商銀行、北京銀行和農(nóng)行部分網(wǎng)點(diǎn)開始實(shí)行新政，工行、中行、建行等其他銀行也透露表現(xiàn)正在研究制定實(shí)施細(xì)則。對此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，樓市的松綁邁入了全新階段，在肯定程度上改變了樓市的團(tuán)體預(yù)期，同時也肯定程度上提振了國內(nèi)銅需求前景。

   在房地產(chǎn)近期略顯回暖的背景下，有新聞稱相干銅行業(yè)運(yùn)營有走好跡象，而SMM調(diào)研效果卻與其有所出入，SMM認(rèn)為銅行業(yè)團(tuán)體或難言好轉(zhuǎn)。

近期SMM調(diào)研時，發(fā)現(xiàn)有一些相干銅企訂單大幅上升，開工率也處于高位，企業(yè)運(yùn)營較之前有顯明改善，但深究其緣故原由后發(fā)現(xiàn)四季度國內(nèi)銅行業(yè)仍面臨偉大壓力。

1.需求改善有限：近期雖然房地產(chǎn)有所回暖，但是國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表現(xiàn)，前8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅13.2%，延續(xù)7個月下滑，且同比去年前8月的增速放緩達(dá)6.1個百分點(diǎn)；前8月新開工面積累計(jì)同比回落10.5%，難以提振后期相干銅需求；同時前8月待售商品房面積同比增26.6%，展現(xiàn)出國內(nèi)房地產(chǎn)較高的庫存壓力。由此，即使四季度房地產(chǎn)大幅回暖，市場也會以消化現(xiàn)有庫存為主；加之政策推動房地產(chǎn)市場消耗，房企回籠資金后再次投建到現(xiàn)實(shí)銅消耗拉動存在較長時間周期，故政策面更多僅是短期的生理預(yù)期，而銅現(xiàn)實(shí)消耗在四季度或難見大幅釋放。

   而從相干終端企業(yè)來看，8月電冰箱產(chǎn)量環(huán)比降落8.53%；空調(diào)產(chǎn)量環(huán)比削減9.57%，同時空調(diào)廠商、經(jīng)銷商制品庫存壓力大，體現(xiàn)為年內(nèi)空調(diào)販賣不暢。因此，四季度國內(nèi)銅需求料難見好轉(zhuǎn)，銅材企團(tuán)體訂單或仍將低位穩(wěn)步運(yùn)行。

2.資金壓力仍大：年內(nèi)限定銅企發(fā)展的重要因素?zé)o疑是資金壓力。年內(nèi)銀行要解決的首要題目是不良貸款雙升，而不是進(jìn)一步擴(kuò)大放貸規(guī)模，所以房地產(chǎn)新政利好的落實(shí)仍需考察；而有色行業(yè)融資、借貸仍將受到銀行嚴(yán)酷管控，銅企四季度現(xiàn)金流趨緊狀態(tài)難有實(shí)質(zhì)性改變。因?yàn)榍靶┠攴康禺a(chǎn)的贏利效應(yīng)，很多銅企涉足房地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)下行，也直接拖累了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀態(tài)。SMM在國慶節(jié)前后跟蹤市場發(fā)現(xiàn)，雖然銅價處于低位，但國內(nèi)銅企均沒有出現(xiàn)顯明備貨征象，或許能夠從側(cè)面肯定程度上印證了企業(yè)資金壓力。

同時，國內(nèi)一家大型銅材企業(yè)負(fù)責(zé)人透露表現(xiàn)，近期訂單狀態(tài)好轉(zhuǎn)，重要是由于自身周邊一些企業(yè)由于資金壓力和自己經(jīng)營題目難以消化悉數(shù)訂單，而導(dǎo)致這部分訂單流轉(zhuǎn)。因此，總體需求并沒有出實(shí)際質(zhì)性增長。而SMM調(diào)研時也發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在大型企業(yè)運(yùn)營狀態(tài)要顯明優(yōu)于中小型企業(yè)，行業(yè)洗牌加劇。

   由此，SMM認(rèn)為四季度國內(nèi)銅需求將繼承保持剛需，下流企業(yè)以按需采購為主，難以出現(xiàn)較大改善。故團(tuán)體銅價是否就此出現(xiàn)政策性上漲依然需繼承觀察，政策現(xiàn)實(shí)的落實(shí)對銅消耗的拉動程度將影響銅價的運(yùn)行空間。（來源：上海有色網(wǎng)）