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   SMM網(wǎng)訊：

　　繼青島港融資風波之后，一個神秘的對沖基金正牽動著全球大宗商品市場參與者的神經(jīng)。

　　據(jù)外電報道，曩昔4個月期間，約50%-80%的倫敦金屬交易所（LME）銅庫存目前都掌握在一位神秘買家手中。盡管LME的庫存信息舛錯外宣布頭寸持有者的信息，但據(jù)部分交易商和掮客商吐露，這位買家極有可能是倫敦金屬對沖基金Red Kite Group。

　　“Red Kite是金屬市場的一個重要參與者，他們的創(chuàng)始人以勇敢押注銅價而馳名，大概這是一個全球銅價即將復(fù)蘇的旌旗燈號?！蹦惩赓Y大宗商品基金的投資基金人士向記者吐露。

　　據(jù)悉，截至10月22日，這位買家仍持有50%-80%的LME銅庫存，甚至在9月一度控制LME注冊倉庫中90%的現(xiàn)貨銅。10月28日，LME銅庫存總計161，050噸，按照當日LME三月期銅價6739美元／噸計算，該買家持有的銅庫存價值總計5.42-8.68億美元。

　　對沖基金照舊交易商？

　　“從嚴酷意義上來說，Red Kite并不是一個對沖基金，而是一個大宗商品交易商。”美國大宗商品研究機構(gòu)CPM集團的創(chuàng)始人Jeffrey Christian在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時透露表現(xiàn)。

　　根據(jù)Red Kite 的公司網(wǎng)站表現(xiàn)，該集團成立于2004年，是世界上最大的金屬交易商之一。兩位公司創(chuàng)始人Michael Farmer和David Lilley都曾工作于德國工業(yè)貿(mào)易集團Metallgesellschaft AG，該集團于1993年倒閉。截止到2013年12月31日，集團的資產(chǎn)管理規(guī)模達23億美元。截至發(fā)稿時，Red Kite公司尚未回復(fù)記者的查詢。

　　Red Kite創(chuàng)始人之一Farmer此前在接受采訪時曾透露表現(xiàn)，公司每個月參與的銅交易占到中國銅供給量的15%。

　　“Red Kite集團旗下?lián)碛幸恢幻麨镽K Capital Management的對沖基金，此外也擁有貿(mào)易分支。從一個對沖基金的角度來看，建立如此大規(guī)模的多頭頭寸并不常見，然而假如從貿(mào)易公司的營業(yè)角度出發(fā)如許的做法卻十分正常?！盋hristian指出。

　　同時，Christian吐露，Red Kite在業(yè)內(nèi)長期經(jīng)營銅融資營業(yè)，重要通過提前付款的遠期合約給礦山提供現(xiàn)金流，以礦山未來的銅礦產(chǎn)量作為抵押擔保，并在正式交割日期獲得肯定幅度的扣頭。此外，還有一部分貿(mào)易商從礦山或用戶手中買入現(xiàn)貨，并約定在對方將來必要這批銅時以遠期價格賣回給對方，此舉可以幫助礦山和用戶獲得資金流。

　　“這些融資交易都會導(dǎo)致資金提供方持有肯定數(shù)量的銅庫存?！彼赋?，并認為形成某個機構(gòu)控制大量庫存的局面的另一個緊張因素，是一些參與大宗商品交易的銀行近年來紛紛縮減甚至退出現(xiàn)貨金屬交易營業(yè)，從而導(dǎo)致市場競爭削減。

　　大宗商品營業(yè)此前一向是銀行爭相競逐的高利潤營業(yè)板塊，但2008年金融危急之后，新出臺的監(jiān)管規(guī)則要求銀行退出該項營業(yè)以避免給金融系統(tǒng)帶來體系性風險，迫使一眾銀行紛紛逃離這個漩渦。

　　繼德意志銀行今年1月17日公布決定周全退出能源、農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、煤炭和鐵礦石交易后，摩根大通于3月幾乎將所有的現(xiàn)貨商品營業(yè)打包出售給了瑞士能源巨頭摩科瑞（Mercuria Energy ）。此外，瑞士信貸也于7月22日公布正式退出大宗商品交易。

　　押注銅價觸底反彈

　　目前，LME并未限定單一交易員在其倉庫中所持的金屬規(guī)模，但擁有可以防止市場逼倉情況出現(xiàn)的機制，詳細包括要求集中持倉的公司對外短期借出金屬，并對這家公司該項服務(wù)的收費水平進行限定等。市場逼倉舉動指的是，持有大規(guī)模金屬供給的一方行使自身的這種上風來推高價格。

　　LME的消息談話人在回復(fù)21世紀經(jīng)濟報道記者查詢時透露表現(xiàn)：“LME一向在監(jiān)控旗下市場以保證交易有序進行。”她指出，LME制訂的"借出引導(dǎo)機制"是減緩由某個單一公司集中持倉而引起市場震動的最有用的手段。”

　　“很顯然他們（Red Kite）信賴銅價已經(jīng)接近市場底部，于是趁著如今的低價大量購買銅庫存，預(yù)期在市場反彈之后可以大賺一筆?！眰惗谺ernstein資深金屬分析師Paul Gait透露表現(xiàn)。

　　上述大宗商品基金經(jīng)理吐露，Red Kite旗下的一只金屬基金在去年創(chuàng)造了50% 的驚人回報率。亮眼的業(yè)績背后就是完善押注銅價上漲?！叭ツ昴曛校@支基金由看空轉(zhuǎn)為看多銅價，并在五六月份6600美元左右的價格低谷積累了大量的多頭頭寸，去年年底銅價比年中低谷飆升了近700美元?！?br>
　　同時，Gait指出，如此集中的庫存對整個銅市場的價格影響重要為“短期波動”，從長遠來看，銅市場的走向照舊取決于供應(yīng)基本面的因素。

　　“雖然他們手上掌握了LME注冊倉庫很大一部分的銅庫存，但是相對于中國8000萬噸的銅消耗量以及2000萬噸的全球銅消耗量而言，占比十分細小。”法國新際集團亞洲商品交易董事付鵬江透露表現(xiàn)。

　　此外，因為目前銅市場處于現(xiàn)貨溢價狀況，即現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近月合約價格高于遠月合約價格。因此一些投資者選擇從倉庫中提貨并以高價出售現(xiàn)貨精銅，從而使得LME的銅庫存自6月中一向徜徉在16萬噸左右，相比年初的36萬噸跌幅超半，這也推高了單一交易商在整個庫存中的占比。

　　“雖然從去年年初開始，市場上關(guān)于銅供給過剩的說法一向存在，但直到今天為止，這種情況尚未出現(xiàn)。團體的庫存水平仍然較低，經(jīng)濟數(shù)據(jù)漸漸向好，金屬市場氣氛也漸漸好轉(zhuǎn)。目前市場可能是區(qū)間波動的上升階段。”付鵬江指出。
(來源: 21世紀經(jīng)濟報道)