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在美元破位反彈和中國現(xiàn)貨緩解的壓力下，銅價最終在“五一”節(jié)后不久出現(xiàn)了比較大幅度的調(diào)整。LME3月綜合銅于5月13日暴跌115點，使所有技術(shù)指標(biāo)走壞，借用諾貝爾獲獎作家馬爾克斯的小說名，筆者以
為世界銅市將含淚揮手離別百年來的高點。

我們應(yīng)該記住下面的數(shù)據(jù)，由于市場大概不會再刷新其紀(jì)錄而使它成為歷史：LME3月綜合銅，在2005年4月12日創(chuàng)下100多年來的高點：3338美元/噸；滬銅期貨價格則是CU0504合約于同日創(chuàng)下的36700元/噸，而中國的現(xiàn)貨銅價大約是2005年5月10日由長江有色金屬報出的37990元/噸的天價了。

空頭主力靜靜入場

此前筆者曾認(rèn)為空頭唯一缺少的是戰(zhàn)略性空銅的領(lǐng)武士物，通過這幾天的盤面觀察，已有主力空頭在靜靜地入場布置。截至5月12日，滬銅的持倉總量已從“五一”節(jié)前的不足16萬手而增至18萬多手了。主空極具耐心，在持倉榜前20名，不露聲色，說明其埋頭良苦。假如不是12日晚LME3月綜合銅暴跌打亂了主空的計劃，信賴滬銅會吸引更多的資金入市，從而再現(xiàn)往日的輝煌。

銅價上漲支撐因素已變

我們知道，支撐這波銅市走牛的最緊張的因素有兩個：一個是嚴(yán)重的供求關(guān)系，另一個是大幅貶值的美元，而這兩個因素已發(fā)生了龐大轉(zhuǎn)變。首先，從供求方面來看，國際銅業(yè)研究組織（ICSG）在5月10日最月牙報數(shù)據(jù)表現(xiàn)，1月份數(shù)據(jù)經(jīng)修正后，今年前兩個月精銅市場生產(chǎn)量共計過剩2.4萬噸，而去年同期精銅產(chǎn)量缺口為23.6萬噸。LME庫存近期從4萬多噸一向緩慢增長到6萬多噸，而12日卻陡然大減4255噸，LME3月綜合銅在當(dāng)天暴跌115點。其次，當(dāng)銅的金融屬性更強后，美元的走強對其影響更大。在美國3月份貿(mào)易赤字縮減至549.9億美元之后，隨后宣布的4月份零售數(shù)據(jù)亦超出預(yù)期，使得美元指數(shù)一舉突破了今年2月10日創(chuàng)下的高點85.42，最高達(dá)85.58。因為美元指數(shù)是第三次沖擊85，且創(chuàng)出新高，使得對沖式交易基金紛紛棄銅追漲美元，使銅價壓力大增。尤其是LME3月綜合銅3100美元/噸失守，使向下更具想象空間，技術(shù)上對多頭極為不利。

潛在利空彌漫市場

因為“五一”期間的人民幣并沒有升值和加息，如許使得關(guān)于升值和加息的預(yù)期在市場日漸增加，一有風(fēng)吹草動，多頭持倉信念就受到襲擊，使期價下檔毫無支持。尤其是銅的現(xiàn)貨價，從長江有色金屬5月10日報出的最高價37790元/噸跌至13日的最高價34400元/噸，短短4天，每噸就狂跌3590元，這在銅的現(xiàn)貨史上是罕有的，緣故原由重要是有新聞稱“五一”長假期間上?？诎斗e壓近3萬噸進(jìn)口銅，而又有一艘裝載3萬噸智利銅的貨輪在靠港卸貨。如許，使原先囤積居奇的廠家和貿(mào)易商慌了手腳，紛紛出動手中的存貨，使現(xiàn)貨價崩盤式地向期貨價靠攏。我們知道：利空新聞在流傳或昏黃階段容易被放大，而得到證明以后反而呈中性甚至變利多了。這從去年10月28日人民幣一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，而期市不跌反漲得到印證。

散空需控制節(jié)奏

盡管國際銅市牛轉(zhuǎn)熊已經(jīng)確立，但因為滬銅各月之間基差太大，加上LME三月銅的忽然暴跌使滬銅上的主空措手不及，從而在頂部籌碼蓄倉太少，所以，往下打壓的積極性必然受挫，如許，會給頂部套牢的主多自救創(chuàng)造有利條件。因為在短短的三天內(nèi)期價已暴跌2000多點，散空需控制做空節(jié)奏，以防主多的大幅反抽舉動。由于在熊市中做空而暴倉的事例并不鮮見，更何況目前滬銅持倉量太小，資金市特性較為顯明，這是散空必要分外留意的


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