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上周LME三個月銅價自4900美元上方跌落，周內一度下探至4700美元以下，最終收在4820美元，價格略高于10周均線。下面談談筆者對行情的一點看法。
　　假如我們單獨的來理解上周銅價為什么收低，那么我想應該夙昔一周銅價為什么上漲開始解讀。前一周，墨西哥集團部屬銅礦工人大罷工直接推動銅價延續(xù)三個交易日上漲，而罷工不到三天就宣告結束，銅價失去上漲支撐的題材即告回落。不過，筆者認為罷工結束與銅價跌落之間并不存在必然的因果關系。雖然罷工可以推升銅價，但正常生產并不意味著價格就肯定要跌落。我想，價格跌落有其更深層面的緣故原由而不僅僅是由于罷工的短暫。近期銅價體現低迷并不是上周才有的事情，自銅價從記錄高點跌落以來已經延續(xù)5周沒有刷新記錄的高點。銅價之所以失去了之前穩(wěn)步上漲的勢頭在于買盤力量的減弱，我們從COMEX市場基金持倉結構可以看出，曩昔5周基金賡續(xù)減持多頭部位，并且基金凈持倉也從3年來的凈多變化成了凈空。當然基金持倉結構是否是凈多或者是凈空與價格趨勢之間并不有必然的聯(lián)系，但是有一點我們可以認為，即多頭買盤在降落。價格上漲的動力每每醋粵礁齜矯媯皇鍬蚺壇中蛉?，二舒@襞灘歡峽巢幀６衷諼頤強吹降氖鍬蚺毯吐襞潭莢諳陸擔鄹衩揮猩險牽庋南窒蟪魷衷詡鄹癯中蠓險侵蟛⒉皇嗆芎玫惱髡?。謾n米⒁獾氖牽幻鍯OMEX市場持倉在賡續(xù)降落，而另一壁LME市場的銅持倉則在賡續(xù)上升。同樣，LME持倉增長的效果并不伴隨價格上漲也與前期持倉增長價格揚升之間存在一些不同，當然在價格沒有創(chuàng)出新的高點或是跌破新的底點之前我們都很難說多空雙方誰更自動一些。對于COMEX市場多頭基金為什么果斷撤離多頭部位應該與COMEX銅庫存激增有關。在COMEX銅庫存出現大幅增長之前COMEX現貨銅價較LME現貨價格高出約100美元，而COMEX銅庫存增長之后卻出現了COMEX現貨銅價反較LME現貨銅價低30美元的情況，由此不難看出COMEX銅庫存增長對于多頭資金產生的生理影響是很深的。不過我們看到的LME銅庫存比COMEX市場銅庫存多的多，但是LME銅庫存分布卻十分的不均衡。目前LME倉庫中的銅絕大多數堆積在亞洲市場，而歐洲地區(qū)卻幾乎為零，因此我們不難認為LME銅價現實上已經是歐洲市場的報價了。
　　最后，筆者認為銅價自去年以來的強勁上漲勢頭基本告一段落，之后價格出現大級別調整的可能性很大。操作上，可于4900美元附近建立空頭頭寸，止損5100美元。北方期貨 楊文虎