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從外觀上看銅市場好象應(yīng)該在往后的3－4個月里處于供給嚴(yán)重的狀況.然而一個必須的真正的看漲因素是來自中國的強(qiáng)勁買入. 至今為止所獲得的證據(jù)仍然是并不完全同等的。一月份凈進(jìn)口仍然是相稱強(qiáng)勁的, 但是上海/LME 銅的差價(jià)正在注解凈進(jìn)口可能在將來的幾個月里放慢.
一月份中國精銅凈凈進(jìn)口總量為112,568噸，現(xiàn)實(shí)上與2004年一月年比保持不變, 是去年四月以來最高的凈進(jìn)口水平.自去年五月至七月階段凈進(jìn)口量崩潰性降落后，在最近的幾個月里凈進(jìn)口已經(jīng)回升.中國精銅凈進(jìn)口一月份是自2004年4月以來最為強(qiáng)勁的
在凈進(jìn)口趨勢看來是正面的同時(shí)，一個不太積極的上海和LME銅之間的差價(jià),在最近幾周里正在惡化, 上海銅價(jià)沒有與LME銅價(jià)的強(qiáng)勁上揚(yáng)保持同步的節(jié)奏.來自中國方面的傳說報(bào)告提醒，一些制造業(yè)商和半成品產(chǎn)商已經(jīng)達(dá)到了他們銅價(jià)所及 “切膚之痛“的水平, 由于高價(jià)而降低買入量, 一些產(chǎn)商甚至報(bào)告他們在中國新年后不再開工，由于不樂意在如此高的價(jià)位上買銅。
上海銅價(jià)看來碰到了一個難以逾越的阻力位RMB32000/噸($3,865/噸) – 相稱于LME價(jià)格恰好超過$3,200/噸的水平，假如加上增值稅和進(jìn)口稅后。當(dāng)然這一停滯可能并不是不可逾越的，假如通漲上升，制造業(yè)者能將原材料高成本轉(zhuǎn)嫁給他們的產(chǎn)品客戶的話, 但是在目前看來這可能會成為限定LME價(jià)格上漲的因素.
雖然很難察覺上海和LME銅差價(jià)之間的關(guān)系似及和中國精銅凈進(jìn)口之間的關(guān)系.當(dāng)上海價(jià)格相對出現(xiàn)升水時(shí)，凈進(jìn)口趨向于在往后的幾個月里上升，反之亦然. 最為奪目的例子就是在上海銅價(jià)相對LME在2004年4月時(shí)出現(xiàn)崩潰性下跌，效果引發(fā)凈進(jìn)口的劇烈降落.最近價(jià)格的波動一定不注解凈進(jìn)口量會出現(xiàn)崩潰, 但是意味著凈進(jìn)口量可能會放慢至每月70-90,000噸，雖然一月份為110,000噸 通 聯(lián) 期 貨